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Les produits structurés sont des placements financiers conçus sur mesure. Le principe est simple, avec le produit structuré, votre argent suit un scénario de marché défini à l’avance. Selon l’évolution de ce scénario, vous pouvez potentiellement obtenir un rendement intéressant, avec parfois une protection partielle de votre capital. En clair, c’est un investissement qui mêle opportunité de gain et prise de risque calculée. Plus de détails dans notre article.
Qu’est-ce qu’un produit structuré : définition sans jargon
Un produit structuré (ou placement à formule) est un placement financier conçu sur mesure par une banque ou un établissement financier. On dit d’un produit qu’il est structuré, parce qu’il est composé de plusieurs éléments, notamment :
- Une partie sécurisée qui peut servir à protéger une partie ou la totalité du capital à l’échéance.
- Une autre partie, plus risquée liée aux performances d’un ou plusieurs actifs financiers (comme une action, un indice boursier ou une matière première, par exemple).
Finalement, chaque produit structuré est unique par son rendement, sa durée, sa protection et ses conditions (mais tous ces éléments seront définis dans une fiche d’information claire que vous devez lire avant d’investir).
Bon à savoir 💡
En résumé, le produit structuré est :
- un placement fixe ;
- dont le rendement dépend d’un scénario de marché prévu à l’avance ;
- qui peut ou non protéger le capital selon les cas.
Ce type de placement est souvent proposé dans le cadre d’un contrat d’assurance-vie ou d’un compte-titres.
Comprendre le scénario de marché
Un produit structuré, ce n’est pas un placement classique où vous touchez un taux fixe ou suivez directement la Bourse. C’est un placement conditionnel qui fonctionne selon un scénario de marché.
Il s’agit d’une situation prévue à l’avance dans le contrat du produit structuré. Elle décrit ce qu’il doit se passer sur les marchés financiers (par exemple la Bourse) pour que vous obteniez un certain résultat à la fin : un gain, le remboursement du capital ou une perte.
Concrètement, le produit fonctionne suivant une condition posée dès le départ. Il vous dit, par exemple : « si, dans 5 ans, l’indice boursier X est resté au-dessus de tel niveau, alors vous toucherez 6 % par an, et vous récupérerez votre capital. ».
Mais il peut aussi prévoir d’autres cas, autrement dit d’autres situations appelées scénarios de marché :
- Si le marché monte, vous touchez un gain (souvent plafonné).
- Si le marché stagne, vous récupérez le capital, parfois avec un petit gain.
- Si le marché baisse, mais pas trop, vous récupérez peut-être encore votre capital.
- Si le marché chute fortement, vous pouvez perdre une partie de votre argent.
Bon à savoir 💡
Pourquoi le scénario de marché est-il particulièrement important ? Parce que dans un produit structuré, vous ne gagnez pas directement quand le marché monte et vous ne perdez pas forcément quand il baisse. Tout dépend de ce que le contrat a prévu dans chaque scénario. Il faut donc toujours bien regarder les conditions exactes pour savoir :
- ce que vous pouvez espérer gagner ;
- ce que vous risquez de perdre ;
- et dans quelles circonstances.
Produit structuré et protection du capital
Si j’investis dans un produit structuré, est-ce que je suis sûr de récupérer au moins la somme que j’ai investie, à la fin de la durée prévue ? Tout dépend ! Il existe différents types de produits structurés.
Si vous optez pour un produit structuré avec garantie totale du capital, votre capital est entièrement protégé à l’échéance (soit au terme du contrat, sous réserve de la solvabilité de l’établissement émetteur). Même si les marchés chutent, vous récupérez au moins votre mise de départ. En revanche, ici, le rendement est souvent plus faible, car cette protection a un coût.
Si vous optez pour un produit structuré à protection partielle ou conditionnelle, votre capital est protégé seulement si certaines conditions sont respectées (tant que l’indice sur lequel il se base ne perd pas plus de X %, par exemple). Si ces conditions ne sont pas remplies, vous pouvez subir une perte en capital.
Enfin, il existe les produits structurés sans protection du capital. Ces produits sont conçus pour chercher un rendement plus élevé, mais en cas de scénario défavorable, vous pouvez perdre une partie significative de votre argent, voire une grande partie de votre capital. Ils sont plus risqués, et donc réservés à des investisseurs avertis.
Bon à savoir 💡
Un produit structuré n’est jamais garanti par défaut. Il faut bien lire les conditions de remboursement à l’échéance. Par ailleurs, le mot « protection » peut cacher des conditions très précises. Demandez-vous donc toujours : « protégé dans quelles conditions ? »
Produit structuré : un exemple clair
Imaginons que votre conseiller vous propose d’investir dans un produit structuré. Vous investissez 10 000 € pendant 6 ans. Ce produit a pour indice de référence le CAC 40. Il a pour objet de vous verser 6 % d’intérêts par an si tout se passe bien. Pendant ces 6 ans, votre argent est bloqué, sauf si le produit prévoit une sortie anticipée.
Voici ce que le contrat prévoit, à l’échéance (dans 6 ans).
- Si le CAC 40 est égal ou supérieur à son niveau de départ, vous touchez 6 % par an pendant 6 ans, soit 3600 € de gain et vous récupérez vos 10 000 € de départ. C’est le scénario idéal.
- Si le CAC 40 a baissé, mais pas de plus de 30 %, vous ne touchez aucun gain, mais vous récupérez vos 10 000 €. C’est la protection conditionnelle qui s’applique ici.
- Si le CAC 40 a chuté de plus de 30 %, vous perdez la même proportion que l’indice. Ainsi, si le CAC 40 a chuté de 40 %, vous récupérez 6 000 €. C’est le scénario le plus défavorable. Votre capital n’est pas protégé dans ce cas.
Dans cet exemple, nous sommes typiquement dans un produit structuré à protection conditionnelle du capital.
Bon à savoir 💡
Quand vous investissez dans un produit structuré, la durée est souvent longue (5, 6, 8 ans ou plus). Cela étant, certains produits ne vont pas forcément durer aussi longtemps. Ils peuvent se terminer plus tôt que prévu, automatiquement, si certaines conditions sont remplies. C’est ce qu’on appelle un remboursement anticipé. Cela permet de ne pas rester bloqué trop longtemps si le marché évolue bien et de toucher votre gain plus vite. En revanche, si les conditions ne sont jamais remplies, le produit va jusqu’à son terme et c’est alors qu’on applique les scénarios de marché vus précédemment.
Les avantages et risques des produits structurés
Les produits structurés offrent certains avantages, notamment :
- Un rendement connu à l’avance (sous conditions).
- Une protection potentielle (totale ou partielle) du capital.
- Un effet « rappel automatique » qui peut raccourcir la durée (avec le remboursement anticipé vu plus tôt).
- Un cadre clair dès la souscription (gain potentiel, durée, seuil de protection ou de perte).
En revanche, attention, il existe un vrai risque de perte en capital. Par ailleurs, ce sont des produits techniques, pas toujours faciles à suivre. Il faut comprendre les scénarios, les dates clés, les seuils de déclenchement, le rappel automatique, etc. C’est un placement de long terme avec un blocage de votre mise de départ. Enfin, en cas de gain, même si la Bourse explose à la hausse, vous ne gagnerez que ce qui est prévu dans le contrat.
Les différents types de produits structurés
Il existe plusieurs « formes » ou « modèles » de produits structurés. Les plus courants sont présentés dans le tableau ci-dessous.
| Type de produit structuré | Caractéristiques |
|---|---|
| Auto-call | Ce sont les plus répandus. Le produit peut être remboursé chaque année (ou trimestre), si une condition de marché est remplie. Si le marché est au bon niveau, le produit s’arrête automatiquement, et vous touchez vos gains. |
| Phoenix | Il s’agit d’un produit avec versement de coupons réguliers (paiement régulier que vous pouvez recevoir pendant la vie d’un produit structuré). Le coupon est versé si la condition de marché est remplie, sinon il est reporté. Le produit peut aussi prévoir un effet mémoire (on récupère les coupons plus tard si le marché remonte). |
| Athena | Athena est similaire, mais avec des conditions précises à l’échéance et chaque année. Le gain est souvent versé en une fois, uniquement si la condition finale est atteinte. Pas de coupon régulier ici, mais un paiement final conséquent si tout se passe comme prévu. |
Produit structuré : tout ce que vous devez savoir
Les produits structurés sont-ils adaptés aux débutants ?
Pas forcément. Ce sont des produits techniques, qui nécessitent de bien comprendre les scénarios, les conditions de gain ou de perte, et les risques. En revanche, si vous êtes accompagnés par un conseiller financier compétent, et que vous prenez le temps de lire les documents clés, vous pouvez en envisager un, pour une part limitée de votre épargne, et en restant prudents sur le niveau de risque.
Où peut-on loger un produit structuré ?
Les produits structurés peuvent être proposés :
- dans une assurance-vie ;
- sur un compte-titres ordinaire ;
- ou parfois dans un PER (plan d’épargne retraite).
Est-ce qu’il est possible de sortir d’un produit structuré avant la fin ?
En théorie oui, mais en pratique ce n’est pas toujours avantageux. Avant l’échéance, le produit a une valeur de marché qui dépend de l’évolution des conditions (comme une action). Si vous vendez en cours de route, vous pouvez subir une décote importante, surtout si l’indice ou l’actif de référence a baissé par rapport à son niveau de départ.
