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Lorsque vous investissez en Bourse, vous ne choisissez pas uniquement un titre. Vous choisissez aussi la manière dont vous achetez ou vendez. Le type d’ordre passé conditionne notamment le prix d’exécution, la rapidité de l’opération et le risque de ne pas être exécuté. Parmi les différents ordres existants, l’on retrouve l’ordre à cours limité. Il permet de fixer à l’avance un prix maximum à l’achat ou un prix minimum à la vente. Explications.
Qu’est-ce qu’un ordre à cours limité ?
Un ordre à cours limité est un ordre de bourse qui permet d’acheter ou de vendre un titre en fixant à l’avance un prix précis :
- Lorsque vous achetez, vous indiquez le prix maximum que vous acceptez de payer.
- Lorsque vous vendez, vous indiquez le prix minimum auquel vous acceptez de céder vos titres.
L’ordre n’est exécuté que si le marché atteint le prix que vous avez fixé ou un prix plus avantageux pour vous.
Un ordre à cours limité vous permet de maîtriser le prix de votre opération. Vous savez à l’avance le prix maximum ou minimum auquel la transaction pourra se faire.
En revanche, cet ordre ne garantit pas l’exécution :
- si le prix du marché n’atteint pas votre limite, l’ordre n’est pas exécuté ;
- si le marché est peu liquide, l’ordre peut être partiellement exécuté, voire pas du tout.
Les différences entre un ordre à cours limité et un ordre au marché
L’ordre à cours limité : priorité au prix
Comme expliqué précédemment, lorsque vous passez un ordre à cours limité, vous fixez vous-même le prix souhaité. Vous indiquez :
- un prix maximum si vous achetez ;
- un prix minimum si vous vendez.
L’ordre n’est exécuté que si le marché atteint ce prix (ou un prix plus avantageux). Vous gardez donc la maîtrise du prix, mais vous acceptez que l’ordre puisse ne pas être exécuté ou être exécuté partiellement.
Bon à savoir 💡
Il s’agit d’un ordre adapté lorsque vous souhaitez éviter toute mauvaise surprise sur le prix, comme présenté par l’Autorité des marchés financiers.
L’ordre au marché : priorité à l’exécution
Lorsque vous passez un ordre au marché, vous ne fixez aucun prix. Vous demandez simplement à acheter ou vendre des titres immédiatement au meilleur prix disponible à l’instant de l’exécution.
Cet ordre est prioritaire dans le carnet d’ordres. Il est exécuté dès qu’une contrepartie existe.
En revanche, vous ne maîtrisez pas le prix d’exécution. C’est pourquoi sur un marché volatil ou peu liquide, le prix peut être très différent de celui que vous aviez en tête.
Bon à savoir 💡
Finalement :
- avec un ordre à cours limité, vous contrôlez le prix, mais pas l’exécution ;
- avec un ordre au marché, vous contrôlez l’exécution, mais pas le prix.
| Critère | Ordre à cours limité | Ordre au marché |
|---|---|---|
| Prix | Fixé par vous-même | Non fixé |
| Exécution | Conditionnelle | Immédiate |
| Garantie sur le prix | Oui | Non |
| Garantie d'exécution | Non | Oui |
| Garantie d'exécution | Non | Oui |
| Risque de non-exécution | Oui | Non |
| Risque de prix défavorable | Faible | Élevé en marché volatil |
| Priorité dans le carnet d'ordres | Après les ordres au marché | Prioritaire |
| Usage typique | Maîtriser le prix | Agir vite |
Fonctionnement des ordres à cours limités
1.Vous fixez le prix à l’avance
Lorsque vous passez un ordre à cours limité, vous commencez par déterminer le prix :
- pour un achat, vous indiquez le prix maximum que vous acceptez de payer ;
- pour une vente, vous indiquez le prix minimum auquel vous acceptez de vendre.
Ce prix constitue une condition. Tant qu’il n’est pas atteint par le marché, l’ordre ne peut pas être exécuté.
2.L’ordre est placé dans le carnet d’ordres
Une fois transmis, l’ordre est enregistré sur le marché dans le carnet d’ordres du titre concerné.
Il y reste :
- soit jusqu’à ce que le prix fixé soit atteint ;
- soit jusqu’à la fin de sa durée de validité (par exemple pour la journée) ;
- soit jusqu’à ce que vous le modifiiez ou l’annuliez.
3.L’exécution dépend du marché
L’ordre à cours limité est exécuté uniquement si le marché atteint le prix fixé.
Si le prix évolue favorablement, l’ordre peut être exécuté en totalité ou partiellement, si les quantités disponibles à ce prix sont insuffisantes. Si le marché ne touche jamais le prix fixé, l’ordre n’est pas exécuté.
4.La priorité d’exécution
Lorsque plusieurs ordres sont en attente sur un même titre, le marché suit un ordre de passage précis. Il commence toujours par exécuter les ordres les plus intéressants sur le prix :
- pour acheter, l’ordre qui propose le prix le plus élevé passe en premier ;
- pour vendre, l’ordre qui propose le prix le plus bas passe en premier.
Lorsque plusieurs personnes ont placé exactement le même prix :
- le premier ordre arrivé est exécuté en premier ;
- les suivants passent après.
Là encore, c’est une règle de bon sens : premier arrivé, premier servi.
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Je découvreLes avantages et limites des ordres à cours limités
Les points forts des ordres à cours limités
Vous maîtrisez le prix
Avec un ordre à cours limité, vous fixez le prix à l’avance. Vous savez exactement le prix maximum que vous paierez à l’achat ou le prix minimum auquel vous vendrez. Il n’y a donc aucune surprise sur le prix d’exécution.
Vous gardez le contrôle de votre stratégie
L’ordre à cours limité vous permet de :
- prendre le temps ;
- attendre un niveau de prix précis ;
- agir sans subir les variations brutales du marché.
Vous choisissez cet ordre lorsque vous acceptez d’attendre, à condition de ne pas acheter ou vendre à n’importe quel prix.
Vous évitez les effets de la volatilité
Sur un marché agité, l’ordre à cours limité vous protège contre les écarts soudains de prix ou les mouvements rapides qui peuvent affecter un ordre passé sans limites.
Les points faibles des ordres à cours limités
L’exécution n’est pas garantie
Si le marché n’atteint jamais le prix que vous avez fixé, l’ordre n’est pas exécuté ou expire à la fin de sa durée de validité. Vous pouvez donc manquer une opportunité.
L’ordre peut être exécuté partiellement
Lorsque le marché atteint votre prix, mais que les quantités disponibles sont insuffisantes, l’ordre peut être fractionné. Vous achetez ou vendez alors seulement une partie des titres souhaités.
L’exécution peut être plus lente
Par rapport à un ordre au marché, un ordre à cours limité attend que les conditions soient réunies et peut rester en attente plus longtemps. Il n’est donc pas adapté si vous devez agir immédiatement.
Comment passer un ordre à cours limité ?
Passer un ordre à cours limité se fait en quelques étapes simples, quel que soit votre intermédiaire financier.
- Sélectionner le titre concerné. Vous commencez par choisir le titre que vous souhaitez acheter ou vendre (action, obligation, etc.), en l’identifiant clairement (nom ou code ISIN).
- Choisir le sens de l’opération. Vous indiquez ensuite si vous souhaitez acheter des titres ou vendre des titres que vous détenez déjà.
- Définir le type d’ordre : « à cours limité ». Vous sélectionnez le type d’ordre « à cours limité » parmi les options proposées. C’est à cette étape que vous choisissez de fixer vous-même le prix.
- Fixer le prix limite. Vous indiquez un prix maximum si vous achetez ou un prix minimum si vous vendez. Ce prix correspond au seuil au-delà duquel vous ne souhaitez pas aller. L’ordre ne pourra être exécuté que si le marché atteint ce prix, ou un prix plus favorable.
- Indiquer la quantité de titres. Vous précisez ensuite le nombre de titres que vous souhaitez acheter ou vendre.
- Choisir la durée de validité de l’ordre. Vous définissez combien de temps votre ordre reste actif, par exemple : valable pour la journée, valable jusqu’à une date donnée ou jusqu’à révocation (dans la limite prévue par votre intermédiaire). Si l’ordre n’est pas exécuté dans ce délai, il est automatiquement annulé.
- Vérifier et valider l’ordre. Avant validation, vous vérifiez que toutes les informations sont correctes : sens de l’opération, type d’ordre, prix limite, quantité, durée de validité. Une fois validé, l’ordre est transmis au marché et entre dans le carnet d’ordres.
Ordre à cours limité : tout ce que vous devez savoir
Que se passe-t-il si mon ordre à cours limité n’est pas exécuté ?
Si le marché n’atteint pas le prix que vous avez fixé, l’ordre reste en attente jusqu’à la fin de sa durée de validité. À l’issue de ce délai, il est automatiquement annulé sans frais d’exécution. Vous restez libre de le modifier, le renouveler ou le supprimer à tout moment tant qu’il n’a pas été exécuté.
Puis-je modifier ou annuler un ordre à cours limité après l’avoir passé ?
Oui. Tant que l’ordre n’a pas été exécuté, vous pouvez :
- changer le prix ;
- ajuster la quantité ;
- annuler l’ordre.
La modification revient à annuler l’ordre initial et à en créer un nouveau, qui reprend place dans le carnet d’ordres.
Pourquoi mon ordre à cours limité est-il exécuté seulement en partie ?
Lorsque le marché atteint votre prix, il se peut que toutes les quantités demandées ne soient pas disponibles à ce niveau. Dans ce cas, seule une partie de l’ordre est exécutée, et le solde reste en attente jusqu’à :
- être exécuté ultérieurement ;
- ou arriver en fin de validité.
Ce fonctionnement est plus fréquent sur les marchés peu liquides.
Est-ce que je peux passer un ordre à cours limité depuis un PEA ?
Oui. Le PEA est une enveloppe fiscale, mais il donne accès aux mêmes types d’ordres qu’un compte-titres, dont l’ordre à cours limité. La manière de passer l’ordre, de fixer le prix et de suivre son exécution est strictement identique.
Peut-on passer un ordre à cours limité via une assurance-vie ?
Non. Une assurance-vie ne permet pas de passer des ordres de bourse comme un ordre à cours limité. Elle fonctionne sur une logique de supports d’investissement (fonds euros, unités de compte) et d’arbitrages réalisés à la valeur liquidative, selon les règles de l’assureur. Les ordres à cours limité concernent uniquement les investissements en direct, comme ceux réalisés via un PEA ou un compte-titres.
