Action Bayer : cours, analyse et perspectives

Bayer est un groupe allemand présent dans la pharmacie, les produits de santé sans ordonnance et l’agriculture. Son action, cotée à la Bourse de Francfort, a néanmoins baissé ces dernières années, notamment en raison des litiges liés au Roundup, de son niveau d’endettement et de résultats fragilisés. Le groupe conserve, toutefois, plusieurs relais de croissance, en particulier dans les médicaments et l’activité Crop Science. Voici les principaux éléments à connaître avant d’étudier l’action Bayer.

Bayer en bref : groupe allemand spécialisé dans la pharmacie et l’agriculture.

Bayer est une très grande entreprise allemande spécialisée dans les sciences de la vie. Elle est organisée en trois grandes activités.

1. Les médicaments sur ordonnance, comme les traitements en cardiologie, en oncologie, en santé de la femme ou en ophtalmologie, avec des marques comme Xarelto, Eylea, Nubeqa ou Mirena.
2. Les produits de santé vendus sans ordonnance, que l’on peut acheter directement en pharmacie pour les petits problèmes du quotidien : douleur, rhume, allergies, digestion, peau, vitamines… L’exemple le plus célèbre est l’Aspirine Bayer, mais Bayer possède aussi des marques comme Bepanthen ou Claritin selon les pays.
3. L’agriculture. Bayer produit également des semences, des produits de protection des cultures, des outils agricoles et des solutions biotechnologiques. Cette branche s’appelle Crop Science. Bayer a notamment racheté l’entreprise agricole Monsanto en 2018.

Les trois divisions de Bayer : Crop Science, Pharmaceuticals et Consumer Health

L’évolution du cours de l’action Bayer

Après plusieurs années de baisse, l’action Bayer a atteint 19,31 euros au 31 décembre 2024, son niveau de clôture annuel le plus faible depuis plus de vingt ans.

Le titre a toutefois fortement rebondi en 2025 pour terminer l’année à 37,01 euros, soit une progression de 92,5 %. Bayer attribue notamment cette remontée :

• au relèvement de ses prévisions financières ;
• à la publication de données positives sur certains médicaments ;
• à des avancées dans les procédures judiciaires liées au glyphosate.

Ce rebond boursier ne signifie pas que toutes les difficultés du groupe sont résolues. Bayer a enregistré une perte nette de 3,62 milliards d’euros en 2025. Sa dette financière nette a certes diminué sur l’année, passant de 32,63 milliards d’euros fin 2024 à 29,84 milliards d’euros fin 2025, mais elle est remontée à 32,52 milliards d’euros au 31 mars 2026.

Le groupe explique cette hausse par un flux de trésorerie disponible négatif au premier trimestre, notamment en raison d’environ 2 milliards d’euros de paiements liés à des procédures judiciaires concernant principalement les PCB et le glyphosate.

Pourquoi l'action Bayer a-t-elle chuté : le dossier glyphosate / Roundup

En 2018, Bayer a racheté Monsanto pour 63 milliards de dollars, dette comprise. En rachetant Monsanto en 2018, Bayer a aussi repris ses produits, dont le désherbant Roundup. Certains produits Roundup contiennent du glyphosate, une substance utilisée pour éliminer les mauvaises herbes.

Aux États-Unis, des personnes ont engagé des poursuites contre Monsanto en affirmant avoir développé un lymphome non hodgkinien après avoir utilisé Roundup. Le glyphosate est le principe actif de certains désherbants commercialisés sous cette marque.

En rachetant Monsanto, Bayer a hérité de ces procès et du risque de devoir verser d’importantes indemnisations.

L’entreprise conteste l’existence d’un lien entre le glyphosate et les cancers invoqués par les plaignants. En revanche, les autorités scientifiques et sanitaires n’ont pas toutes abouti à la même conclusion sur le risque cancérogène du glyphosate.

En 2015, le Centre international de recherche sur le cancer, une agence de l’Organisation mondiale de la santé, a classé le glyphosate comme « probablement cancérogène pour l’être humain ». Cette classification repose sur l’existence d’indices limités chez l’être humain, mais suffisants chez l’animal.

L’Agence américaine de protection de l’environnement estime, à l’inverse, que le glyphosate n’est « probablement pas cancérogène pour l’être humain ». Elle indique également ne pas avoir identifié de risque préoccupant pour la santé humaine lorsque les produits sont utilisés conformément à leur autorisation.

Pour les investisseurs, le principal problème vient donc de l’incertitude financière. Bayer doit payer les frais de défense, les indemnisations et les accords conclus avec certains plaignants, sans pouvoir connaître précisément à l’avance le coût total des procédures. En 2020, le groupe avait ainsi annoncé des accords représentant entre 10,1 et 10,9 milliards de dollars afin de régler une grande partie des litiges hérités de Monsanto.

Ces procédures continuent également d’entraîner de nouvelles charges. À la fin de 2025, les provisions et les engagements comptabilisés par Bayer pour les litiges liés au glyphosate atteignaient 11,3 milliards de dollars, soit 9,6 milliards d’euros.

Le dossier Roundup a donc pesé sur l’action Bayer pour trois raisons :

• il a coûté plusieurs milliards d’euros au groupe ;
• il a augmenté son endettement et réduit les sommes disponibles pour investir ou rémunérer les actionnaires ;
• il a créé une forte incertitude, car de nouvelles décisions de justice pouvaient encore alourdir la facture.

En 2026, Bayer a poursuivi ses démarches pour réduire le nombre de litiges liés à Roundup. En février, sa filiale Monsanto a notamment annoncé un projet d’accord collectif de 7,25 milliards de dollars portant sur une partie des plaintes actuelles et futures. Cet accord restait soumis à l’approbation de la justice.

Le 25 juin 2026, Monsanto a également obtenu une décision favorable de la Cour suprême des États-Unis dans l’affaire Durnell. La Cour a jugé que certaines plaintes reprochant à Monsanto de ne pas avoir fait apparaître un avertissement sur le risque de cancer étaient incompatibles avec les règles fédérales d’étiquetage applicables aux pesticides.

Cette décision peut limiter certaines catégories de recours, mais elle ne signifie pas que tous les litiges liés à Roundup sont définitivement clos.

Forces et faiblesses de Bayer

Les moteurs : pipeline pharma et Crop Science

Dans la pharmacie, Bayer peut compter sur la progression de certains médicaments, notamment Nubeqa et Kerendia. En 2025, le chiffre d’affaires de la division Pharmaceuticals a atteint 17,83 milliards d’euros, en hausse de 1,7 % (hors effets de change et changements de périmètre).

De son côté, Crop Science a réalisé 21,62 milliards d’euros de chiffre d’affaires en 2025. Ses ventes ont progressé de 1,1 % (à taux de change et périmètre constants), principalement grâce aux semences et caractères génétiques de maïs.

Les risques : dette élevée, litiges, dividende réduit

Bayer reste, cependant, très endetté. Au 30 juin 2026, sa dette financière nette atteignait 33,65 milliards d’euros, contre 29,84 milliards d’euros à la fin de 2025. Le groupe prévoit, toutefois, de la ramener entre 29 et 30 milliards d’euros d’ici à la fin de 2026, notamment grâce à une opération de financement de 3 milliards d’euros avec Apollo. Attention, cet objectif reste une prévision et peut donc ne pas être atteint.

Les procédures judiciaires sont un autre point de vigilance. Bayer doit encore faire face à des litiges liés principalement au glyphosate et aux PCB. Au premier semestre 2026, les paiements destinés à régler des procédures judiciaires ont représenté une sortie nette de trésorerie de 2,25 milliards d’euros. Ces dépenses peuvent peser sur les ressources financières du groupe, même si Bayer a engagé plusieurs démarches pour limiter ces contentieux.

Enfin, le dividende versé aux actionnaires reste très faible. Pour l’exercice 2025, Bayer a distribué 0,11 euro par action, soit le minimum légal. Le groupe avait choisi de limiter son dividende pendant trois ans afin de conserver davantage de trésorerie et de réduire sa dette. Pour l’actionnaire, cela signifie que le revenu tiré du dividende est actuellement limité.

Action Bayer : quels éléments examiner avant d’investir ?

L’action Bayer présente des atouts, mais aussi des risques importants.

Le groupe peut notamment s’appuyer sur la progression de certains médicaments et sur son activité agricole. En revanche, Bayer reste fortement endetté et doit encore faire face à plusieurs procédures judiciaires liées au Roundup. Le dividende versé aux actionnaires est également faible. Pour l’exercice 2025, Bayer a distribué 0,11 euro par action, soit un rendement d’environ 0,3 % sur la base du cours de fin 2025.

L’action Bayer peut donc connaître un redressement si la situation du groupe s’améliore, mais ce scénario reste incertain. Le cours peut aussi continuer à fortement varier.

Avant d’investir, il est important d’examiner sa propre situation financière et sa capacité à supporter une perte en capital.

Attention, cette analyse ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement.

Comment acheter l'action Bayer ?

PEA (Plan Épargne en Actions)

L’action Bayer peut être achetée dans un plan d’épargne en actions (PEA). Bayer est une société allemande et le PEA permet d’investir dans des actions d’entreprises établies dans l’Union européenne. Il faut toutefois vérifier que le courtier propose bien l’action Bayer dans son offre PEA.

Le PEA offre un avantage fiscal lorsque le plan est conservé suffisamment longtemps. En revanche, il est réservé aux personnes fiscalement domiciliées en France au moment de son ouverture.

CTO (Compte-Titres Ordinaire)

Le compte-titres ordinaire, ou CTO, permet d’acheter directement l’action Bayer auprès d’un courtier qui donne accès à la Bourse allemande.

Il est plus souple que le PEA. Il permet d’investir dans des actions européennes et internationales, sans plafond de versement. En revanche, il ne bénéficie pas du même avantage fiscal que le PEA. Des frais de courtage, de change, de garde ou d’accès à une place boursière étrangère peuvent également être facturés selon l’établissement.

Assurance-vie

Il est parfois possible d’être exposé à Bayer dans une assurance-vie en unités de compte, mais cette possibilité dépend entièrement du contrat.

La plupart des contrats proposent surtout des fonds ou des ETF qui investissent dans plusieurs entreprises. Bayer peut alors être présent parmi les actions détenues par le fonds, sans que l’épargnant achète directement l’action Bayer.

Certains contrats donnent accès à des actions en direct, mais cela reste moins courant. Il faut donc consulter la liste des supports proposés par l’assureur. Les unités de compte ne garantissent pas le capital et peuvent entraîner plusieurs niveaux de frais.

Action Bayer : tout ce que vous devez savoir