Pourquoi l'or monte ?

L’offre provient principalement de la production des mines et du recyclage de l’or déjà existant.

Comprendre ce qui fait le prix de l'or : l'offre et la demande

Comme pour beaucoup d’actifs, le cours de l’or évolue en fonction de l’offre et de la demande.

La demande peut venir de plusieurs acteurs :

• des particuliers et des investisseurs ;
• des banques centrales ;
• de la joaillerie ;
• de l’industrie.

En pratique :

• lorsque la demande d’or augmente alors que l’offre reste limitée, cela peut exercer une pression à la hausse sur son prix ;
• à l’inverse, lorsque la demande diminue ou que davantage d’or est disponible sur le marché, cela peut exercer une pression à la baisse.

Les facteurs qui font monter le cours de l'or

L'inflation et la faiblesse des monnaies

L’inflation peut avoir un effet sur le cours de l’or (matière première), mais pas de façon automatique.

Lorsque les prix augmentent, certains investisseurs peuvent se tourner davantage vers l’or, notamment parce qu’ils cherchent à protéger une partie de leur épargne contre la perte de pouvoir d’achat de la monnaie.

Si la demande d’or augmente, son prix peut à son tour progresser. Cela explique pourquoi l’or est parfois présenté comme une protection possible contre l’inflation. Il faut toutefois rester prudent. Une hausse de l’inflation n’entraîne pas systématiquement une hausse du cours de l’or, car d’autres facteurs interviennent en même temps, notamment les taux d’intérêt, le contexte économique ou les décisions des banques centrales.

Le cours de l’or peut aussi varier selon l’évolution du dollar, puisqu’il est principalement coté dans cette monnaie. Quand le dollar baisse, l’or peut devenir moins cher pour les acheteurs qui utilisent d’autres devises, ce qui peut soutenir la demande. À l’inverse, un dollar plus fort peut rendre l’or plus coûteux pour eux et freiner les achats.

La politique des taux d'intérêt (Fed, BCE)

Les taux d’intérêt peuvent aussi influencer le cours de l’or. Contrairement à certains placements, comme les obligations, l’or ne verse pas d’intérêts.

Lorsque les taux sont élevés, les placements qui rapportent des intérêts peuvent donc devenir plus attractifs par comparaison. La demande d’or peut alors diminuer et peser sur son cours.

À l’inverse, lorsque les taux baissent, cet écart se réduit. L’or peut alors retrouver de l’intérêt auprès des investisseurs, ce qui peut soutenir son prix.

Les achats massifs des banques centrales

Les banques centrales détiennent elles aussi de l’or dans leurs réserves. Lorsqu’elles en achètent davantage, elles augmentent la demande sur le marché.

Si ces achats sont importants, ils peuvent donc contribuer à soutenir le cours de l’or. À l’inverse, des ventes importantes peuvent exercer une pression à la baisse.

Les crises économiques et les tensions géopolitiques

En période de crise économique, de conflit ou de fortes incertitudes sur les marchés, certains investisseurs peuvent se tourner davantage vers l’or, souvent considéré comme une valeur refuge.

Cette hausse de la demande peut soutenir son cours. Mais là encore, ce n’est pas automatique. Le prix de l’or dépend toujours de plusieurs facteurs qui peuvent agir en même temps.

Les flux sur les ETF et l'or papier

Il est possible d’investir dans l’or sans acheter de lingots ou de pièces, grâce à des produits financiers ou fonds or dont la valeur suit son cours.

Lorsque beaucoup d’investisseurs achètent ces produits, cela peut accroître la demande liée à l’or et contribuer à soutenir son prix. À l’inverse, des ventes importantes peuvent exercer une pression à la baisse.

Pourquoi le cours de l'or peut-il aussi baisser ?

Le cours de l’or peut aussi reculer lorsque les facteurs qui soutiennent habituellement la demande s’inversent.

Cela peut notamment arriver lorsque :

• les taux d’intérêt augmentent, ce qui peut rendre certains placements rémunérés plus attractifs que l’or ;
• le dollar se renforce, ce qui peut rendre l’or plus cher pour les acheteurs utilisant d’autres devises ;
• les tensions économiques ou géopolitiques diminuent, ce qui peut réduire l’intérêt pour l’or comme valeur refuge ;
• les investisseurs vendent davantage d’or ou de produits financiers liés à l’or, ce qui augmente l’offre sur le marché.

Le prix de l’or peut donc varier fortement, à la hausse comme à la baisse. Ses performances passées ne permettent pas de prévoir son évolution future.

L'or va-t-il continuer à monter ?

Il est impossible de savoir avec certitude comment le cours de l’or évoluera dans les mois ou les années à venir.

Sa progression dépend de nombreux éléments :

• les taux d’intérêt ;
• l’inflation ;
• les tensions géopolitiques ;
• l’évolution du dollar ;
• les achats des banques centrales ;
• la demande des investisseurs.

Selon la Banque de France, ces facteurs peuvent agir dans des sens différents et leur influence évolue dans le temps.

Même après une période de forte hausse, le cours de l’or peut donc continuer à progresser, se stabiliser ou reculer. Une hausse passée ne garantit pas une hausse future.

Faut-il acheter de l'or maintenant ?

Il n’existe pas de bon moment valable pour tout le monde pour acheter de l’or.

La décision dépend surtout de votre situation, de vos objectifs, de votre horizon de placement et de la place que l’or occupe déjà dans votre patrimoine. Comme son cours peut fortement varier, investir après une forte hausse expose aussi au risque d’acheter à un prix élevé avant une éventuelle baisse.

L’or peut avoir sa place dans une stratégie de diversification, mais il ne devrait pas être considéré comme un placement sans risque ni comme une garantie de performance.

Avant d’investir, il est donc préférable de regarder l’ensemble de son portefeuille plutôt que de se baser uniquement sur l’évolution récente du cours de l’or.

Pourquoi l’or monte : tout ce que vous devez savoir